Ubisoft connaissait bien la saga Might & Magic : pendant des années, la société française a publié les jeux Might & Magic et Heroes en Europe. Consciente de la popularité de la licence, Ubisoft décide de racheter les droits de Might & Magic à la fermeture de 3DO. Une nouvelle équipe Might & Magic est alors créée. Jon Van Caneghem est contacté pour intégrer cette équipe, mais préfère se consacrer à de nouveaux projets.
Une des décisions les plus difficiles à prendre pour Ubisoft fut celle d'abandonner l'univers existant afin de développer une nouvelle trame narrative : celle du monde d'Ashan, dans lequel les forces de l'Ordre et du Chaos s'affrontent éternellement à travers leurs Dieux-Dragons respectifs. Issu de l'imagination du romancier Richard Dansky et du producteur Erwan Le Breton, Ashan possède son propre contexte historique, tout en restant fidèle à ce qui faisait l'essence de ses prédécesseurs comme Varn, Terra et Enroth, afin de conserver les éléments qui donnent à Might & Magic son identité unique : les factions, le bestiaire très riche, les histoires épiques et l'atmosphère fantastique.
Le premier jeu publié par Ubisoft est Heroes of Might & Magic V en 2006, 20 ans après la sortie du tout premier Might & Magic. Développé par le studio russe de Nival Entertainment, Heroes V propose un système de jeu inspiré de Heroes III, ajoutant quelques des innovations comme les capacités de faction, un nouveau système de compétences et quelques créatures inédites. Dans cet épisode, six factions s'affrontent pour la domination : le Havre, le Donjon, la Nécropole, l'Inferno, l'Académie et la Sylve. Mais le changement le plus remarquable est sans conteste le passage aux graphismes en 3D.
Heroes V devient le titre le mieux vendu de toute la saga Might & Magic et deux disques additionnels viennent le compléter : Hammers of Fate, qui introduit les Nains et leur faction Forteresse et Tribes of the East, qui propose le retour des Orcs du Bastion.
2006 voit la parution d'un nouveau jeu en vue subjective, Might & Magic: Dark Messiah. Se déroulant 20 ans après les évènements de Heroes V, Dark Messiah transporte le joueur dans la Cité Franche de Heaumeroc, où se trame une sombre conspiration. Développé par l'équipe française d'Arkane Studios (qui avait déjà à son actif le succès critique Arx Fatalis) en utilisant le célèbre moteur Source de Valve, Dark Messiah offre un mélange unique de jeu de rôle et d'action. Le joueur peut terminer le jeu en temps que Magicien, Guerrier ou Assassin, ou façonner son propre style de jeu. L'aventure propose également un système de combat dynamique, un mode multijoueur et une musique originale épique composée par Cris Velasco et Sascha Dikiciyan.
Ubisoft enrichit encore le monde d'Ashan en 2009 avec deux titres très différents.
Might & Magic: Clash of Heroes, créé par la talentueuse équipe canadienne de Capybara Games, propose un mélange original de réflexion, de jeu de rôle et de stratégie. Le jeu sort sur DS et connaît un tel succès qu'il est adapté sur XBLA et PSN sous le titre Clash of Heroes HD, à paraître en 2011.
Might & Magic: Heroes Kingdoms, imaginé par Fabrice Cambounet, producteur de Heroes 5, est un jeu de stratégie en ligne massivement multijoueur, entièrement jouable depuis le navigateur Internet. Heroes Kingdoms est désormais disponible dans le monde entier.
En 2011, l'heure est venue de fêter le 25e anniversaire d'une des séries de jeux de rôle, d'aventure et de stratégie les plus populaires et endurantes, avec la parution de Might & Magic: Heroes VI !
Might & Magic I à VII et Heroes of Might & Magic I à IV sont disponibles à la vente sur Good Old Games.
Heroes of Might & Magic V et Dark Messiah sont disponibles à la vente sur Steam